Funcionalidade é um pedaço do produto que faz uma coisa só, como a busca de um e-commerce, o login social ou o filtro de uma lista. Cada uma resolve uma tarefa, e é a soma delas que vai formando a experiência inteira.
O valor de uma feature não mora nela isolada, e sim no quanto ela move um resultado, tanto pra quem usa quanto pro negócio. Por isso um time maduro costuma medir feature por adoção e impacto, e não simplesmente por ter conseguido entregá-la.
O escorregão mais comum aqui é tratar feature como se fosse o produto. Lançar uma funcionalidade é um meio, não um fim em si, e quando o time comemora cada entrega como vitória acaba perdendo a visão do todo.