Produto é a coisa completa que chega na mão de quem usa: o bem, o serviço ou o software pensado pra resolver um problema e, ao mesmo tempo, sustentar o negócio. A câmera, por exemplo, é uma feature, enquanto o celular inteiro é o produto.
O que separa produto de feature é o olhar com que você encara cada um, porque a feature é uma peça do conjunto e o produto é o pacote inteiro: o que ele faz, como se usa, como se compra e como se sente ao usar. Quando alguém foca só na feature, costuma perder de vista a experiência que de verdade importa pra pessoa.
Vale lembrar também que todo produto passa por fases, já que entra no mercado, cresce, amadurece e um dia declina. Por isso saber em que fase ele está muda bastante o que você prioriza: no começo, o foco é ganhar atenção; já num produto maduro, o jogo passa a ser diferenciação.